Webinar | VALERI erklärt: Energieeffizienz-Investitionen in Industrie- KMU bewerten

FAQ | Ihre Fragen aus dem Webinar

• Müssen nach VALERI alle drei Szenarien einer Wirtschaftlichkeitsbewertung (Basisfall, Best Case und Worst Case) gegenüber dem Gesetzgeber kommuniziert werden?

  Ja, grundsätzlich müssen alle drei Szenarien berechnet werden. Findet eine Prüfung durch den Gesetzgeber statt, müssen alle drei Wege normenkonform nachgewiesen werden. Für die Klärung, was im Sinne des Gesetzgebers „wirtschaftlich“ ist, ist nur der „most likely case“ relevant. In den Umsetzungsplan, der veröffentlicht wird, genügt es insofern, das Basisszenario aufzunehmen.

• Muss eine Sensitivitätsanalyse durchgeführt werden?

  Nein, eine Analyse der Sensitivität der einzelnen Parameter muss nicht durchgeführt werden. Mit der Sensitivitätsanalyse wird die Wirkung veränderlicher Einstellparameter auf den Kapitalwert Parameter für Parameter geprüft.
  
  Anders als bei Szenarioanalysen, wo alle in die Kapitalwertberechnung einfließenden Parameter im Ganzen verändert werden, wird bei Sensitivitätsanalysen nur ein Einzelparameter variiert, um zu sehen, wie „sensitiv“ der Kapitalwert darauf reagiert. Daher wird die Durchführung einer Sensitivitätsanalyse sehr empfohlen, um den Einfluss der einzelnen Parameter besser zu verstehen.

• Gibt es eine Umsetzungspflicht für Maßnahmen, die als wirtschaftlich vorteilhaft bewertet wurden?

  Nach der derzeit gültigen Fassung des Energieeffizienzgesetzes, die Ende 2023 in Kraft trat, besteht die Pflicht, wirtschaftliche Maßnahmen in den Umsetzungsplan mit aufzunehmen. Eine Pflicht zur Umsetzung der Maßnahmen gibt es nicht, obwohl das ursprünglich vorgesehen war.
  
  Eine Umsetzungspflicht wird es voraussichtlich auch in der novellierten Fassung des Energieeffizienzgesetzes nicht geben, jedoch könnten die Vorgaben konkreter werden: mehr Präzision bei der Beschreibung der Maßnahmen und der Umsetzungsplanung, sowie genauere Angaben zur Veröffentlichung der Umsetzungspläne. So kann es passieren, dass sie in den offiziellen Jahresabschluss des Unternehmens aufgenommen werden müssen.
  
  Umsetzungspflichten gibt es im Gültigkeits- und Anwendungsbereich anderer Energiegesetze, zum Beispiel nach der Carbon-Leakage-Verordnung BECV.

• Gibt es einen Schwellenwert für einen Investitionsbetrag, unterhalb dem auf die Wirtschaftlichkeitsbewertung nach VALERI verzichtet werden kann?

  Weder im Energieeffizienzgesetz noch in der VALERI-Norm wurde ein Grenzwert festgelegt. Allerdings gibt es ein Merkblatt für das Energieeffizienzgesetz (EnEfG)- Stand: 07.07.2025 der Bafa, die als Verwaltungsvorschrift gewertet werden kann. 
  
  Hiernach sind nur Maßnahmen mit einer Anfangsauszahlung von mehr als 2.000 € einer VALERI-Bewertung zu unterziehen.

• Entfällt laut Novelle des Energieeffizienzgesetzes für Unternehmen mit ISO 50001 der Nachweis der Wirtschaftlichkeit von Maßnahmen nach VALERI?

  Ja. Wahrscheinlich geht der Gesetzgeber hierbei davon aus, dass Unternehmen mit einem zertifizierten Umwelt- oder Energiemanagementsystem (EMAS, ISO 14001, ISO 50001) eine Wirtschaftlichkeitsbewertung ohnehin selbständig vornehmen, sodass hierfür keine gesetzliche Verpflichtung benötigt wird.

• Kann das Wirtschaftlichkeitskriterium nach VALERI vereinfacht über die dynamische Amortisationszeit geprüft werden, wenn diese weniger als 50 % der Nutzungsdauer beträgt?

  Ja, wobei man hier genau hinsehen und gut argumentieren muss. Eine Amortisationszeit ist die Zeit, die erforderlich ist, um die Auszahlungen für eine Investition bei Berücksichtigung des Zeitwertes des Geldes (Zins und Zinseszins) wiederzuerlangen.
  
  Mit der Festlegung „nach maximal 50 Prozent Nutzungsdauer“, wie im Energieeffizienzgesetz definiert, heißt das im Vortrag gezeigten Beispiel mit acht Jahren Nutzungsdauer, dass eine Maßnahme wirtschaftlich ist, wenn nach vier Jahren ein geringfügig positiver Kapitalwert erreicht wird. Das bedeutet automatisch, dass sich die Maßnahme nach vier Jahren amortisiert haben muss.
  
  Die Regelung des Gesetzgebers enthält insofern eine dynamische Amortisationszeitrechnung. Achtung: Die dynamische Amortisationszeitrechnung ist – wie erst recht die statische – keine Wirtschaftlichkeitsrechnung, was in der Praxis oft vergessen oder ignoriert wird.

• In der VALERI-Norm wird zwischen Real- und Nominalwerten zur Inflation unterschieden. Das ist mir zu kompliziert, kann die Inflation in der ersten Rechnung nicht einfach ignoriert werden?

  In der Praxis der Kapitalwertverfahren werden Preissteigerung oder Preisveränderungen an den Cashflows sichtbar. Einige Anwendende rechnen inflationsbereinigt, das heißt sie rechnen die Preissteigerungen raus, erkennbar häufig an konstanten Cashflows. Würde man mit solchen inflationsbereinigten Zahlungsströmen rechnen, müsste jedoch der Zinssatz entsprechend angepasst werden, um ein korrektes Ergebnis zu erhalten. Das heißt, man benötigt hier einen inflationsbereinigten Zinssatz. Einige Anwendende vergessen das, weshalb die Berechnung falsch ist. 
  
  Bei Investitionsentscheidungen ohne Energiebezug ist egal, ob Sie inflationsbereinigt rechnen oder nicht, denn der Kapitalwert ist bei der Berücksichtigung von nur einer Preisänderungsrate immer derselbe. Im Kontrast dazu sollte bei energiebezogenen Investitionen auf keinen Fall eine Inflationsbereinigung vorgenommen werden, weil Anwendende hier stets mit unterschiedlichen Preisänderungsraten beschäftigt sind, also Preise für die Energie und zum anderen die Preise für Nicht-Energie. Die Energiekosten haben sich in den letzten Jahren immer ganz anders verhalten als beispielsweise Reparaturkosten, Personalkosten usw. Das heißt, Sie haben unterschiedliche Preisänderungsraten, und mit unterschiedlichen Preisänderungsraten kann eine Zinsadjustierung nicht durchgeführt werden.

• Sind die Pflichtelemente der VALERI auch bei allen aktuell gesetzlichen Vorgaben Pflicht? (EnEfG, BECV, EnFG, SPK)

  Ja.

• Werden bei einer Effizienzmaßnahme die vollständigen Investitionskosten angesetzt, wenn die bestehende Anlage ohnehin in wenigen Jahren ersetzt werden müsste?

  In solchen Fällen ließen sich die sonst in sechs Jahren anfallenden Kosten als Returns (Einsparungen) auffassen, die dann in der Periode sechs mit positivem Vorzeichen als Einnahme zu berücksichtigen wären.

• Wieso spielt der ROA anstelle des ROE bei der Finanzierung mit Eigenkapital eine Rolle?

  Der ROA (Return on Assets) ist die Gesamtkapitalrendite, die nicht unterscheidet, ob und wie stark ein Unternehmen verschuldet ist. Bei der Eigenkapitalrendite ROE hingegen spielt der Verschuldungsgrad eine Rolle. Als Aussage der internen Verzinsung eines Unternehmens ist der RoA daher besser geeignet.